IFRS 9和IFRS 15實務指引

http://www.twse.com.tw/ch/listed/IFRS/updateExp.php

德意志銀行 Deutsche Bank

2008年2月20日Bear Stearns的CFO Samuel Molinaro Jr和John Paulson的對話
http://goo.gl/F5UvWG
貝爾斯登當時股東權益:140億美元
Level 2和Level 3資產合計共2200億美元
只要Level 2和Level 3資產跌個6.5%以上，股東權益就沒了
依德意志銀行2016Q2財報(至2016/6/30)
https://www.db.com/ir/en/download/Release_2Q2016_results.pdf
德銀風險加權資產(Risk-Weighted Assets, RWA)約4002億歐元
https://www.db.com/ir/en/download/FDS_2Q2016.pdf 第2頁
總資產減總負債約660億歐元(上面pdf的第14、15頁)
股東權益約618億歐元
CET1(Common Equity Tier 1)只有435億歐元
https://www.db.com/ir/en/download/Release_2Q2016_results.pdf
The Common Equity Tier 1 (CET1) capital ratio rose slightly to 10.8% on a
fully loaded basis during the quarter. CET1 capital on a fully loaded basis
increased from 42.8 billion euros to 43.5 billion euros
Q3財報預計10/27出爐
https://www.db.com/ir/en/financial-calendar.htm
"感覺"上德銀沒貝爾斯登嚴重，只是當初也沒想到雷曼會倒=.=
希望DB不要倒呀！畢竟他是G-SIBs
有看錯請不吝指正
謝謝

p.s.
Capital Instruments
https://www.db.com/ir/en/capital-instruments.htm

Deutsche Bank has a €37bn credibility gap.
https://www.ft.com/content/515aeb20-862f-11e6-8897-2359a58ac7a5
These €28.8bn of so-called “level 3 assets” — and another €10.9bn of
liabilities — are valued in that way because they are illiquid and their
particular characteristics mean there are no “observable prices”.

FSB publishes the 2015 update of the G-SIB list
http://www.fsb.org/2015/11/fsb-publishes-the-2015-update-of-the-g-sib-list/

http://www.twse.com.tw/ch/listed/download/IFRS000B27.pdf
IFRS 7公平價值衡量等級揭露
第1級 (Level 1)：相同資產或負債之活絡市場公開報價(未經調整)；
第2級 (Level 2)：除第 1 級之公開報價外，屬於該資產或負債之市場直接可觀察
(如價格)或間接可觀察(如自價格推導而得)之參數(input)：
第3級 (Level 3)：非基於該資產或負債之可觀察市場資訊之參數(非可觀察參數)。

截至2008年，一桶石油在被交割、消費之前，平均交易27次

截至2008年，一桶石油在被交割、消費之前，平均交易27次
2003年到2008年，商品投機資金從130億美元上漲至3170億美元

『起訴高盛:中國企業當直面金融欺詐』第91頁

Speeches of Federal Reserve Officials

聯準會2016年公開演講行事曆
https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/2016speech.htm

FRB: News & Events
https://www.federalreserve.gov/newsevents/default.htm

淺談可轉債

小弟我整理了一些公司債資訊，提供有興趣的朋友參考，有錯請不吝指正，謝謝
需要小心有些成交量比較差，比如晶華一(27071)，9月以來都沒成交過
可能是晶華一集保庫存也只剩679張，盤中是都有人掛委買委賣，只是沒成交
這期Money錢有介紹可轉債 (http://www.wearn.com/bbs/t888653.html )
之前某主委鼓勵老人買股票，覺得由政府資助基金(如信保基金)擔保CB給老人買也不錯
有擔保股災頂多跌回10萬元，不至於血本無歸，漲上去就可以轉換成股票
進階玩法就是CBAS(可轉換公司債選擇權)，小弟我沒玩過，其實公司債我幾乎也很少玩@@
無擔保CB建議買信評等級較高的公司，可搜尋"可轉債週報"，上面會有TCRI

買賣：
有證券戶就可以買賣有掛牌的公司債
印像中也不需要簽風險預告書

利率：
低利率時代，通常是0利率，只能賺價差或是轉換價值

擔保：
有擔保：比如樂陞四(36624)由兆豐銀行擔保、樂陞五(33625)由上海銀行擔保
無擔保：公司倒就沒了，樂陞六(36626)

擔保比較常看到是銀行擔保，但也有可能是不動產...等資產擔保
聽說如果是XX一是無擔保，XX二是有擔保，XX一會變有擔保
但是XX一是有擔保，XX二無擔保就是無擔保
http://goo.gl/W6o00A
『本轉換公司債為無擔保債券，惟發行後，本公司另發行或私募其他有擔保附認股權公司債或轉換公司債時，本轉換公司債亦將比照該有擔保附認股權或有擔保轉換公司債，設定同等級之債權或同順位之擔保物權。』

手續費：
通常是千分之一

證交稅：
千分之一，但目前政策停徵公司債證券交易稅
自99年1月1日起17年內暫停徵公司債及金融債券之證券交易稅
(原本停徵7年，又延長10年)

漲跌幅限制：
10%

歷史案例：
(1)順大裕
http://paper.udn.com/udnpaper/POD0002/182785/web/
當時董事長曾正仁掏空，當時順大裕可轉債從百元以上暴跌至十三元
便鎖定順大裕的可轉換公司債，從三十元開始介入，每周買一張，一路往下買到十三元。
後來順大裕公司與債權人協商，以餘屋抵充債務，順大裕可轉債也暴漲到七八十元以上

(2)力晶 <2009年>
"海外"可轉換公司債(ECB)4成現金、6成股票償還

(3)違約案例
http://www.yobond.com.tw/Topic/index/1235
有些違約後可能打折還錢(衛道2004年以每張債券4.6萬元的價格向債權人買回公司債)
但也可能倒閉不還錢(博達、仕欽)

相關網站：
櫃買中心轉(交)換公司債資料查詢
http://goo.gl/rF710o

公開資訊觀測站債券發行資訊查詢
http://mops.twse.com.tw/mops/web/t120sb02_q9

悠債網
http://www.yobond.com.tw

CBIS可轉債系統
http://forum.cb.idv.tw

中國版CDS：CRMA、CRMW

CRM包含了CRMA、CRMW
CRMA:Credit  Risk  Mitigation  Agreement
CRMW:Credit  Risk  Mitigation  Warrant
目前好像只能銀行間交易，搞不好以後會開放非銀行、非金融機構也能交易

REF:
https://wallstreetcn.com/node/259707

大賣空：一次值得用一生等待的交易

前幾天看到這篇文章，雖然電影已經過很久了>"<
只是如果美國政府替所有房貸擔保的話，做空的CDS應該就打水漂了@@
加上市場主力都是大型投資銀行，所以房價剛開始跌，相關MBS、ABS的CDS價格沒有跟著跌
後來市場崩盤後，相關MBS、ABS的CDS價格才跟著跌
覺得真的很需要勇氣...

來源:
http://www.weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309403965326738989674
備用點(因為微博要登入才能看文章):
https://read01.com/y2Gjee.html

《大空頭》電影中刻畫了四路做空次貸的團隊，分別是：
(1)Scion Capital的基金經理Michael Burry
(2) 德意志銀行交易員Greg  Lippmann，電影中改名叫Jared Vannett
(3) FrontPoint Partners LLC的Steve Eisman，電影中改叫Mark Baum
(4)Cornwall Capital的Jamie Mai、Charlie Ledley和Ben Hockett。

這四路人馬最後的獲益如何呢？
Michael Burry的基金以6億的規模在2007年為投資者賺取了7.5億美金；
Greg Lippmann並非投資者，而是做空工具CDS的交易員和做市者，他2007年領取了4700萬
美金獎金；
兩個小夥子Jamie和Charlie的Cornwall Capital獲利8000萬美元，數額不大，
但考慮到他們只有3000萬美金的本金，這個回報也是非常可觀的；
Steve Eisman賺了多少錢沒有具體披露，但他的基金最大規模有15億美元，基金在2007和
2008年的收益應該跟Burry的基金差不多或略少。
綜合起來，四路人馬一共賺到了不到20億美金。

<基於著作權不轉貼全文，全文請至原網站查看>

其他參考資料:
Greg Lippmann - Famous 2007 Short Subprime Presentation
http://www.valuewalk.com/2015/05/greg-lippmann-subprime-presentation/
http://goo.gl/HZbNrs (PDF)
The Finance Major's Guide to The Big Short
https://www.academia.edu/23819437/The_Finance_Majors_Guide_to_The_Big_Short
The 27 scariest moments of the financial crisis
http://www.businessinsider.com/financial-crisis-scariest-moments-2015-9/
http://wallstreetcn.com/node/224862 (中譯)

AH股股價、溢價及折讓對照表

http://www.hket.com/store/general/finance/stock-info/D00001.html

人民幣結算

在岸(CNY):上海
離岸(CNH):香港

NTBD、NTDD、TPFI、COSM

NTDD：台匯
NTBD：台幣
在三竹資訊設計的看盤APP軟體有看到以上兩個報價
自己覺得和台股比較連動的是NTDD

TPFI：TAIFX，台北外匯經紀股份有限公司，官方色彩，交易量較大
最大股東是財團法人台北外匯市場發展基金會(金管會主管的財團法人之一)
主要股東也是國內銀行業

COSM：COSMOS，元太外匯經紀股份有限公司，民營，交易量較小

ref:
外匯經紀商許可要點

台北外匯市場指南
http://www.tpefx.com.tw/web/service/service_2.jsp

請問台北外匯和元太外匯經紀的不同
https://www.ptt.cc/bbs/ForeignEX/M.1211293211.A.A95.html

上海航運交易所

http://www.sse.net.cn

财新PMI

http://pmi.caixin.com

非官方的PMI

G-SIB和D-SIB具系統重要性銀行

G-SIB：全球
D-SIB：本地

ref:
http://www.hkma.gov.hk/chi/key-functions/banking-stability/sibs.shtml
List of systemically important banks

网上房地产

http://www.fangdi.com.cn

失業率每升1%，就會多四萬人死

http://econreporter.com/2016/03/4617

WSMoreOrLess: Fact checking The Big Short
http://www.bbc.co.uk/programmes/p03lj18n

“Every one percent unemployment goes up, 40,000 people die, did you know that?”
--Ben Rickert 《The Big Short》

Keyword:Harvey Brenner、 The Big Short、 Unemployment Rate

中國食用油

中国食用油网
http://www.oilcn.com

在路上
博主余盛，《食用油营销第1书》的作者
http://eyu2007.blogbus.com

中國生豬預警網

http://www.soozhu.com

投機者生活的五分之一是股市，賭徒則是五分之四

投機者生活的五分之一是股市，賭徒則是五分之四
--科斯蘭托尼《一個投機者的告白之金錢遊戲》

CDS Credit Event Auctions

http://www.creditfixings.com

Auctions History
http://www.creditfixings.com/CreditEventAuctions/disclaimerHist.jsp
ref:
Credit Event Auction Primer
The Credit Event Process

The ISDA CDS Standard Model

http://www.cdsmodel.com

The ISDA CDS Standard Model is a source code for CDS calculations

CCP：Central Counterparty

集中交易對手、共同對手方

從CCP 12會議看全球CCP產業發展趨勢 - 臺灣證券交易所
http://www.twse.com.tw/ch/products/publication/download/0001000375.pdf

共同對手方- MBA智库百科
http://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E5%85%B1%E5%90%8C%E5%AF%B9%E6%89%8B%E6%96%B9

CDS標準契約

SNAC：Standard North America Corporate
STEC：Standard European Corporate

通常市場較常用100bp和500bp的Coupon Rate
每個CDS商品都有一個RED pair code
就像證券市場有ISIN code
CDS標準契約主要清算交易所:ICE、CME

IMM Dates：3月20日、6月20日、9月20日、12月20日收付權利金，採full coupon payment